神开股份(002278.CN)

神开股份:三季度业绩高速增长,全年业绩高增长值得期待

时间:14-10-31 00:00    来源:东方证券

核心观点。

公司三季度收入1.57亿元,同比下降17.2%,归属于母公司净利润1972万元,同比上升48.8%;1-3季度累计实现营业收入5亿元,同比下降12.3%,归属于母公司净利润5491万元,同比上升9.7%。

受中石油上层变动和油价下挫影响,今年我国油田资本开支增速出现明显下滑,造成油田服务业务量的显著下滑,公司营业收入较去年同期出现一定程度下滑。在大环境不利的情况下,公司对生产和内控进行了全面的调整和规划,实现公司整体毛利率不降反升,同比上涨了1个百分点,实现了净利润的快速增长。

展望未来,公司预测2014年归属于母公司净利润6231.5-7931万元,同比增长10-40%。我们认为,随着石油石化人事变动告一段落,国内油田服务业务量将有望回升,公司四季度将继续延续三季度的高增长态势。

财务预测与投资建议。

综上,我们维持公司2014-2016年的EPS0.25,0.29,0.33元,按照可比公司估值给予2014年53倍估值,维持目标价13.31元,维持公司“增持”评级。

风险提示。

油价持续下跌。