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机械行业跟踪周报2014年第二十八期

发布时间:2014-08-04    研究机构:海通证券

本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,固定资产投资来源分析,机械产品月度生产,重点机械子行业财务情况,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。

总体观点:基建设备仍处于低迷状态,关注保经济和新产业板块中泰高铁获批,出口预期再度打开:泰国国家和平和秩序委员会批准两条连接中泰的高铁项目,廊开府-马塔府737公里和清孔-帕栖655公里,总成本约7414亿泰铢(合人民币1430亿元)。这两条线路是中国连接东南亚国家计划中的一部分,新的铁路线将把中国南部省份与泰国和东南亚国家相连。中国铁路总公司已经参与了大量前期工作,考虑到泰国高铁降速至我国城际铁路速度水平,我们估计城际动车组单价在1-1.2亿元/组。按照每公里0.55节的初始配车密度估算,泰国高铁初始对车辆的需求在100-115亿元,虽然初期体量不大,仍是我国动车组出口、海外高铁建设的重要里程碑,且后期客流持续增长空间大,未来动车组出口市场将进一步扩大。中国南车在动车组出口已经在阿根廷先行一步,且专为城际铁路设计的南车CRH6率先被广铁小批量订货,具有一定先发优势。南车动车更为适应东南亚暖湿气候,出口可能性大,从我们5月底在南北车4.2元底部提示铁路全线投资机会之后,我们继续提示买入中国南车。

机器人自动化板块:龙头公司机器人发布中报,净利润YOY33%,符合预期,14H1新签订单18.12亿元,YOY76%,延续高增长态势,保证未来收入、利润的持续高增长。与海信、沈机的战略合作协议使得公司进入家电、机加工等需要大量自动化改造的制造业下游。集成商的优势逐渐转导到本体,未来本体优势有望进一步发挥,除了汽车行业,家电、机加工、食品、3C等行业需求持续旺盛。同时公司积极布局发展军用、医疗等高端特种机器人,可提供更大市场空间。虽然目前估值较高,但基于公司在工业自动化、物流自动化、特种机器人等市场的全方位良好局部,我们认为目前不到200亿的市值远未达到机器人龙头公司应有的价值上限,每次回调都是买入机会,建议持续关注。

油气设备:周永康被立案,石油产业链迷雾厘清,正常生产秩序恢复在望,杰瑞股份、潜能恒信、恒泰艾普、惠博普、通源石油、神开股份(002278)等油气设备企业将受益。尤其是杰瑞股份近日公告46元以下回购公司股份并注销,目前杰瑞14年PE23倍左右,明年预期向好,建议买入。

建议关注郑煤机和天地科技。我们估计郑煤机会和天地科技的转型过程形成呼应,双方均是煤机行业管理优秀的国有上市公司,都有转型升级需求和预期。郑煤机计划发展焊接机器人和LNG;天地科技国企改革稳步推进,向集团内优质的煤炭安全、煤炭洁净利用设备等方向转型。目前天地科技已经停牌,而郑煤机的转型正在筹划中(13年年报披露)。郑煤机PB不到1倍,重点关注。

风险提示:经济全面复苏及工业部门产能消化需要过程;相关产业扶持政策或不达预期;行业竞争加剧。

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